Een verdere stijging van de lange rente zorgde in september en oktober voor dalende obligatie- en aandelenkoersen. In november treedt herstel op doordat de drijvende krachten achter de rentestijging draaien. Wij denken dat de rente in oktober zijn piek heeft bereikt omdat de economie afkoelt en inflatie richting target blijft bewegen. De toenemende geopolitieke spanningen leiden tot een de-escalerende houding …
In de laatste weken loopt de rente verder op. Dit leidt niet alleen tot lagere obligatiekoersen maar zorgt ook voor een correctie in groei-aandelen. Wij hebben de hogere rente aangegrepen om meer Amerikaanse staatsobligaties toe te voegen. Omdat we voorzichtiger zijn geworden over de groeivooruitzichten van Europa hebben we de blootstelling naar Eurozone aandelen verder verlaagd. We hebben de opbrengst …
De wereldeconomie is in het eerste halfjaar verrassend sterk. We verwachten voor de komende maanden een verlies aan momentum en hebben daarom het risico in de portefeuilles verlaagd tot onder gemiddeld. Naast aandelen uit de Eurozone hebben we de weging in grote US Tech stocks teruggebracht. Die laatsten zijn, mede door de hype in kunstmatige intelligentie, de grote winnaars dit …
De maanden februari en maart hebben wat lucht geblazen uit de sterke jaarstart. Een jaar na de invasie van de Oekraïne was er duidelijk sprake van een ‘koude oorlog’ tussen de VS en China. Waar in februari de rente hard opliep door een sterke economie daalde deze rente nog harder in maart toen een aantal banken omvielen. Wij zien meer …
De beurs is verrassend goed begonnen in 2023. Een draai in het zero-covid beleid van China en snel dalende gasprijzen in de Eurozone zijn belangrijke redenen achter de goede start. Waar de economie van de Eurozone en China opveert, gaat het in de Verenigde Staten bergafwaarts. Doordat de portefeuilles (met bovengemiddeld risico) meer belegd zijn buiten de VS hebben we …
Sinds eind oktober zien we een sterk herstel in de portefeuilles. Belangrijkste reden voor de verbetering van het sentiment is dat inflatie begint te dalen. Hierdoor komt het einde van de renteverhogingen van Centrale Banken in zicht waardoor de obligatiemarkt tot rust komt. De daling van de olieprijs is een extra argument voor onze verwachting dat de inflatie op een …
