De beurs is verrassend goed begonnen in 2023. Een draai in het zero-covid beleid van China en snel dalende gasprijzen in de Eurozone zijn belangrijke redenen achter de goede start. Waar de economie van de Eurozone en China opveert, gaat het in de Verenigde Staten bergafwaarts. Doordat de portefeuilles (met bovengemiddeld risico) meer belegd zijn buiten de VS hebben we …

Sinds eind oktober zien we een sterk herstel in de portefeuilles. Belangrijkste reden voor de verbetering van het sentiment is dat inflatie begint te dalen. Hierdoor komt het einde van de renteverhogingen van Centrale Banken in zicht waardoor de obligatiemarkt tot rust komt. De daling van de olieprijs is een extra argument voor onze verwachting dat de inflatie op een …

De zomer, met extreem warm weer en lage waterstanden, heeft na het ijskoude 1e halfjaar ook de beurs opgewarmd. Voorlopig is de huidige situatie niet zo erg als gevreesd. Centrale Banken blijven weliswaar doorgaan met het verhogen van de rente maar dit zit volgens ons al grotendeels in hogere marktrentes verdisconteerd. De oorzaken van de hoge inflatie zijn aan het …

Het verhaal van het eerste halfjaar van 2022 is er niet een voor de sprookjesboeken. Grote, gelijktijdige dalingen van obligaties en aandelen betekenen dat er weinig plekken waren om te schuilen. Inmiddels is de paniek voor inflatie omgeslagen naar paniek dat een recessie onvermijdelijk is. Veel beleggingen op de beurs verdisconteren al een hoge kans op grote economische pijn. Wij …

De laatste weken is het nog donkerder geworden op de beurs. De angst voor inflatie is gedraaid naar angst voor een sterke terugval van de groei. Inmiddels zit er al een hoge kans op een recessie in aandelenkoersen verwerkt, te hoog naar onze mening. De scherpe dalingen hebben de waarderingen van aandelen sterk verlaagd. We hebben Japanse aandelen gekocht waardoor …

Er is veel onrust op de beurzen dit jaar. Na de schok van de invasie van de Oekraïne zijn het nu de haviken van de Centrale Banken die de markt verzieken. Dit heeft geleid tot een historische daling van de wereldwijde obligatie-index. Wij zien in de hogere rente geen reden om ons op te maken voor een recessie. We denken …