Vorig jaar hebben beleggingen in de opkomende markten het veel beter gedaan dan die in de volwassen markten. Renco van Schie van Valuedge verwacht dat deze outperformance nog wel even aanhoudt. “In mijn ogen zijn alle ingrediënten aanwezig dat aandelen in opkomende landen hun performance in de komende maanden verder kunnen uitbouwen.”
De gouden medailles van de Olympische winterspelen zijn uitgedeeld. Op de financiële markten geven de media dit jaar meer aandacht aan beursverliezers (software aandelen, private credit en bitcoin) dan aan de winnaars.
In de eerste twee maanden van 2026 gaat mijn gouden medaille overtuigend naar aandelen uit opkomende landen. Dit was in 2025 al de best presterende aandelenregio en ook dit jaar zijn aandelen EM weer sterk uit de startblokken geschoten. Tot en met afgelopen vrijdag boekte de MSCI Emerging Market Index een rendement (in USD) van 12%, ongeveer 10% meer dan de MSCI World index (waar geen EM in zit).
Waar beleggers vorig jaar vooral de onderweging in EM equities verkleinden, beginnen ze nu echt enthousiast te worden. De inflow in Emerging Market ETF’s is in de eerste 2 maanden van 2026 het sterkste in 20 jaar. Bij Valuedge waren aandelen EM de top pick van 2025 en ze hebben deze koppositie in 2026 weten te behouden.
Koopargumenten stapelen zich op
We hebben jarenlang niet zo veel redenen gehad om optimistisch te zijn over dit segment van de financiële markt dan nu. Op macroniveau groeien de economieën van opkomende landen meer dan die van ontwikkelde landen, hebben zij de inflatie beter onder controle, en geven sterke wisselkoersen ook ruimte om de rente verder te verlagen. Een periode van dollarzwakte is meestal heel goed voor beleggingen in opkomende markten. Analisten beginnen de winstverwachting van bedrijven in opkomende landen fors te verhogen, terwijl de waarderingen een stuk lager liggen dan in de volwassen markten.
Met name Azië heeft veel tech-aandelen die koers-technisch ver zijn achtergebleven bij de prestaties van Amerikaanse branchegenoten. De zorgen van beleggers over de hoge capex van de grote techbedrijven in de VS hebben een sterke rotatie op gang gebracht richting Aziatische AI-aandelen. Door de dominantie van TSMC en Samsung (samen 18% van de MSCI EM Index) profiteren met name de beurzen in Taiwan en Zuid-Korea hiervan.
Tegen de achtergrond van de geopolitieke onrust in de VS en Europa van het afgelopen jaar zijn opkomende markten een baken van rust. Veel EM-landen hebben een handelsakkoord met de VS en relatief stabiele regeringen.
Het is opvallend dat de volatiliteit van beleggingen uit opkomende landen gelijk of zelfs lager is geweest dan de beweeglijkheid van beleggingen uit traditionele markten. Dit geldt niet alleen voor aandelen maar ook voor obligaties. Binnen de obligatieportefeuille presteert Emerging Market Debt ook uitstekend.
Extra zuurstof voor verdere rally
De sterke performance in de laatste maanden gekoppeld aan de lage positionering van beleggers zijn in mijn ogen extra zuurstof voor een verdere rally. Veel beleggers gebruiken de MSCI All Country World (ACWI) Index als benchmark. Deze bestaat op dit moment voor zo’n 12% uit Emerging Markets aandelen. Niet of nauwelijks belegd zijn in dit deel van de wereld vergroot de kans op underperformance ten opzichte van de benchmark.
De laatste jaren hebben we gezien dat aandelen met sterk momentum in een positieve feedbackloop terecht komen en blijven doorstijgen. De winnaars van vandaag worden zo de winnaars van morgen.
In mijn ogen zijn alle ingrediënten aanwezig dat de aandelen uit opkomende landen hun performance in de komende maanden verder kunnen uitbouwen. Bovenstaande grafiek van All Start Charts, die de performance van de afgelopen 10 jaar van de Amerikaanse S&P 500 afzet tegen de prestaties van de opkomende markten-index (EEM), suggereert zelfs een trendbreuk.
Dit past prima in een tijdgeest van afnemende concentratie naar Amerikaanse aandelen in beleggingsportefeuilles.
Renco van Schie is mede-oprichter en hoofd beleggingen van vermogensbeheerder Valuedge. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Bron: IEX.Profs.nl