De afgelopen weken werd halsreikend uitgekeken naar de US Midterm elections. Waar verwacht werd dat de uitslagen wel even konden duren, zorgde een blauwe tsunami al woensdagochtend voor duidelijkheid. De Democraten hebben voor de verandering eens beter gepresteerd dan de peilingen, en Trump heeft zijn verpletterende nederlaag direct geaccepteerd.
Net voor de verkiezingen schatten voorspellingsplatforms Kalshi en Polymarket de kans dat de Democraten zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden zouden winnen op 75%.
Blauwe golf
De verkiezingsuitslag betekent weliswaar een veel grotere blauwe golf dan voorspeld, maar de uitkomst – een Democratische meerderheid in beiden huizen van het Congres – is in lijn met de verwachting. De veel grotere overwinning voor de Democraten zorgde er wel voor dat Trump zich bij deze uitslag moet neerleggen. De Republikeinse regering had al veel in stelling gebracht om de uitslag te betwisten, maar juridisch gesteggel over de geldigheid van deze verkiezingen gaat de uitslag niet veranderen.
De verwachte Democratische meerderheid in combinatie met een onbetwiste uitslag zorgen ervoor dat de bewegingen op de markt op de dag na de verkiezingen positief zijn.
Wat zijn de implicaties van deze uitslag voor de financiële markten? Voor de Amerikaanse aandelenmarkt ligt dit in mijn ogen vooral op sectorniveau. De MAGA-agenda van Trump richtte zich nadrukkelijk op beleid om de voorsprong die Amerika heeft op het gebied van AI te behouden. Dit resulteerde bijna in een carte blanche voor de techgiganten, die alle ruimte kregen voor de uitrol van AI.
Rem op snelle uitrol datacenters
Een Democratisch Congres met bovendien een meerderheid van Democratische gouverneurs zet een rem op de snelle uitrol van datacenters die we de afgelopen twee jaar hebben gezien.
In die zin zou deze uitslag aandelen in de AI-hoek kunnen tegenhouden, maar veel van deze aandelen hadden in de aanloop naar de verkiezingen al moeilijke weken. Na de correctie in de Nasdaq zijn zij normaler gewaardeerd, waardoor ik stel dat dit risico al grotendeels in de koersen verwerkt zit. Het herstel van de Nasdaq deze week ondersteunt mijn mening.
Meer rust op de obligatiemarkt
Een Congres dat de uitgaven van Trump onder controle houdt, reduceert de kans dat het begrotingstekort verder oploopt en dat de economie oververhit raakt. Dit zorgt voor meer rust op de obligatiemarkt en creëert ruimte voor minder renteverhogingen.
Sinds de rente eind september piekte is de beweeglijkheid op de obligatiemarkt nog steeds verhoogd. Beleggers in obligaties hebben nog steeds meer oog voor de risico’s van inflatie, de enorme investeringen in AI en de begrotingsdiscipline.
In die zin zou je kunnen zeggen dat de obligatiemarkt een sterke uitslag voor de Democraten in de Midterms nog niet volledig heeft ingeprijsd en dat juist daar kansen zijn ontstaan.
Trump en zijn MAGAaagenda hebben dit jaar een sterk positieve correlatie met de Amerikaanse dollar. De oplopende rente speelde daarin een hele belangrijke rol. Ik zie een ‘gekooide’ Trump daarom als negatief voor de de dollar. Dit maakt beleggingen buiten de VS interessanter, zeker omdat daar de economische groei ook aangetrokken is.
Buitenlands beleid
De grote vraag is of Trumps buitenlandse agenda milder gaat worden. We zien vaak dat bij een verlies van macht in de Midterms, de president zich in de laatste twee jaar vooral richt op buitenlands beleid en acties die bepalen hoe hij de geschiedenis in gaat.
De voorraad wapens van de VS is door de twee oorlogen laag. Verder militair escaleren in het Midden-Oosten zou een directe hulpvraag aan het Congres veroorzaken. De oorlog in Iran en de handelsoorlog met importheffingen zijn bovendien zeer impopulair onder Republikeinse kiezers.
Ik zou het logisch vinden als de Republikeinse partij met oog op de verkiezingen van 2028 drastische veranderingen eist in de huidige koers.
Dalende energieprijzen
Meer rust op het geopolitieke front zou de energieprijzen laten dalen en een positief bijeffect zijn van deze uitslag voor beleggers. Zo heb ik meerdere redenen om te denken dat de Midterms voor meer balans gaan zorgen.
De wetenschap dat aandelen sinds 1966 altijd zo’n 10% stijgen in de zes maanden na de Midterms stemt mij extra positief voor de tijd die komen gaat.
Renco van Schie is mede-oprichter en hoofd beleggingen van vermogensbeheerder Valuedge. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Bron: Beleggen.nl