Het jaar 2025 is, ondanks de forse dalingen aan het begin, uiteindelijk de boeken in gegaan als een goed beursjaar. Dat kan nu ook.
De wereldwijde aandelenmarkt bereikte deze week een nieuw hoogtepunt. De bewegingen van de beurs dit jaar laten duidelijk gelijkenissen zien met vorig jaar: een sterke start van het jaar gevolgd door een correctie in maart, met sterk herstel vanaf een bodem aan het begin van april.
Hoewel de tarievenschok van 2025 fundamenteel anders is dan de huidige energieschok zijn er interessante vergelijkingen te trekken. Zo was de correctie van de aandelenmarkt vorig jaar bijna 20%, terwijl die nu beperkt bleef tot 10%. Beleggers lijken geleerd te hebben van de Liberation day sell-off dat worst-case scenario’s bijna nooit uitkomen en dat beleidsmakers uiteindelijk markten te hulp schieten. Zij weten nu ook beter hoe ze de onderhandelingstactieken van Trump moeten interpreteren.
Ook dit jaar zijn het institutionele beleggers geweest die het risico in maart hebben teruggeschroefd. Particuliere beleggers zijn weer rustig blijven zitten. Net als in 2025 zijn het professionele beleggers die nu weer langzaam posities in risicovolle beleggingen opbouwen. De markt verwacht dat het staakt-het-vuren, deze week permanent gemaakt door Trump, zal uitmonden in een blijvende oplossing (vredesakkoord).
Verwachtingen bijstellen
Net als in 2025 verhogen economen inflatieverwachtingen en verlagen ze de ramingen voor economische groei. Doordat handelstarieven uiteindelijk lager uitvielen en minder schade aanrichtten dan voorzien, werden deze aanpassingen gedurende 2025 teruggedraaid. Daarvoor is het nu nog te vroeg. Alleen als de energiestromen in de komende weken weer op gang komen, zal een stagflatie-scenario losgelaten worden. Het blijft dus cruciaal dat de VS en Iran de straat van Hormuz op niet al te lange termijn heropenen.
Een groot verschil met vorig jaar is dat analisten nu nauwelijks hun winstverwachtingen neerwaarts hebben bijgesteld. De angst voor een recessie was tijdens de tarievenoorlog veel groter dan nu. Toen Trump de tarieven pauzeerde op 9 april vorig jaar leidde dat tot een scherp V-vormig herstel in winstverwachtingen, en dit gaf de rally momentum. Dit jaar zien we de winstverwachtingen voor 2026 juist verder oplopen, tot boven het niveau dat aan het begin van het jaar verwacht werd. Geloof in het AI-thema speelt daarbij een belangrijke rol.
Heropleving techsector
Aan het begin van het jaar trad AI-vermoeidheid op. Beleggers begonnen zich zorgen te maken of de hoge investeringen wel terugverdiend zullen worden. De disruptieve aard van AI leidde tot een crash in software-aandelen die mogelijke problemen in private credit blootlegde.
Sinds de aankondiging op 7 april van het veelbelovende AI-model Mythos door Anthropic is de stemming compleet omgeslagen. Doordat beleggers veel enthousiaster zijn over de potentiële winstgevendheid maken zij zich minder zorgen over de hoge capex van de technologiesector. Dit idee lijken de techbedrijven te bevestigen door veel meer eigen aandelen in te kopen.
De herwaardering en -opleving van de techsector lijkt sterk op het beeld in 2025. De grote megatrends blijven dominanter dan de wispelturige tirannen die oorlog voeren in Iran.
20% rendement
De angstbarometer van de beurs, de VIX-index, zakte in de eerste tien handelsdagen van deze maand van boven de 30 terug tot onder de 20. Deze historisch snelle daling ging gepaard met een stijging van de S&P500-index van meer dan 10%. Sinds 1950 is dat maar twintig keer voorgekomen. Het gemiddelde rendement in de twaalf maanden na zo’n uitzonderlijk snel herstel is bijna 20%.
Het jaar 2025 is, ondanks de forse dalingen aan het begin, uiteindelijk de boeken in gegaan als een goed beursjaar. In mijn ogen kunnen de komende maanden, net als in 2025, wel eens heel goed worden voor beleggers.
Renco van Schie is mede-oprichter en hoofd beleggingen van vermogensbeheerder Valuedge. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Bron: Beleggen.nl